汤姆叔叔一国产自拍

责任编辑：吴金明炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！原标题 新能源汽车产业链月参20-05：锂行业的深刻变局与我们的思考来源 五矿证券报告摘要我们认为全球锂行业正在发生两点深刻的变革：第一，新冠疫情加剧了逆全球化风险，全球机遇并未消失，但其内涵正在发生深刻变化，而未来也将更具挑战。尽管锂行业的需求蛋糕将不断变大，但未来3-5年，欧洲、美国构建新能源汽车全产业链条的趋势也愈发清晰。2019年全球60%的锂资源供应来自矿石体系，产自西澳、巴西、加拿大的锂精矿近乎100%由中国锂盐厂转化加工，再流入全球中下游。向前看，锂化合物的生产环节不可避免将变得更加多元，这一方面是欧洲、美国新能源汽车市场的体量快速成长所致，另一方面也由欧洲、美国对于保障战略资源供应安全的诉求所决定，要求关键原料实现一定的自供比例。目前，车企巨头等产业决策者已经在推动电池、材料、原料的本地配套逐级落地。我们认为，这一局面将导致中国锂行业呈现“马太效应”。全球车企和电池巨头在可期的未来无疑离不开中国领军锂盐厂的高品质产品，及其高效、稳健的供应能力，但国内二线锂盐厂再借外需实现“弯道超车”的难度将越来越大，行业格局将向头部集中。第二，正如我们前期所重点提示，新能源汽车终端需求的分层（高镍-长续航车型、铁锂-高性价比车型）也在加剧中上游竞争格局的分化。绑定全球OEMs或电池寡头、切入高端供应链的中国头部锂盐厂，尤其一线的氢氧化锂供应商，正在收获海外高镍需求放量的红利，而二线的氢氧化锂产能却迟迟难以满产。同时，比亚迪推出“刀片电池”是铁锂路径返潮的标杆，由于铁锂强调高度的成本经济性，且对锂源品质的要求宽容，因此盐湖系碳酸锂依靠低成本在铁锂市场占据了明确且稳固的竞争优势，云母提锂的“准电碳”提供了补充，而不具备成本优势和绝对产品优势的二、三线矿石提锂则遭遇了尴尬；正因如此，新能源汽车终端需求的分层也加剧了上游锂盐环节的分化和洗牌。

中国车市在下行中震荡，逐渐形成新的格局。自主品牌作为重灾区，不仅销量与市占率双双下滑，并加速了洗牌和淘汰赛；合资品牌出现“中部塌陷”现象，美系、法系、韩系集体势衰；德系品牌中，大众汽车销量小幅下滑，好在奔驰、宝马、奥迪三驾豪华马车拉动下，总体仍维持增长。

2019年上半年，IPO发行节奏保持稳定，IPO（不含科创板）累计过会率约82%，IPO发行常态化的同时，发行审核通过率明显回升。而在科创板正式开市之后，IPO项目数量持续增加。针对股权融资情况，中信证券表示，2019年上半年，公司进一步加强客户全产品覆盖，巩固扩大基础客户群；针对科创板进行重点布局，截至2019年6月30日，公司已申报科创板项目13单。另外，公司积极拓展国企混改、市场化债转股等业务机会，取得了良好的成果。同时，公司不断完善投行内部控制体系，严控项目风险，巩固提升综合竞争优势。

疑点重重但难挡“利益驱动”疑点1：为什么每天都会有收益？利益驱动：每天每台保底收益45元李女士介绍，对方告诉她这是公司的“内购”活动， 一部手机一个微信号每天可以扫码一次，可以领取2包纸巾。每发放一包纸巾，机主就可以获得3毛钱的收益，一台机器可以安装200包纸巾，全部领完可以领到60元收益，未领完的情况下，最低保底收益45元。”李女士称，“为什么每天会有收益，他们告诉我们，因为公司把认购的共享纸巾机投放市场，供大众免费领取使用，领取所产生的流量费用效益，这就是我们每天的收益。”

Albemarle公司公告，J． Kent Masters被推选为公司的董事会主席兼CEO，Luke Kissam将因健康原因而退休。Kent于2015年作为董事加入Albemarle公司董事会，2018年被任命为首席独立董事。此前，Kent于2007-2015年曾担任Rockwood Holdings的非雇员董事，2011-2015年曾担任Foster Wheeler AG的总经理。（来源：4月20日公司公告）

首先是拥有净债权、但初级产品出口比例较低的国家，我们称之为债权制造国，这类国家以东亚新兴经济体为主，包括中国、韩国等，这类国家的工业结构相对完善，储蓄率相对较高，抵御外部冲击的能力相对要更强。其次是债务制造国，这类新兴经济体广泛的分布在亚洲、欧洲，土耳其、墨西哥等国也在该行业之列，这类国家工业化往往取得了一定的进展，但是仍然对于海外资金有较强的依赖度。第三是债权资源国，包括沙特、俄罗斯等国，这类国家一般利用丰富的资源，积累了大量的财富，这对于外部冲击能起到一定的抵御作用。第四则是债务资源国，很多拉美国家都是这类经济体的典型，经济结构的单一和对外部融资的依赖，使得危机已经成为了他们的家常便饭。